2月装机量同比大增！今年或是行业爆发元年

3月17日，燃料电池板块大涨，截至发稿，板块涨幅达2.38%，个股方面，京城股份(600860)涨停，科威尔涨超10%，先导智能(300450)、西子洁能(002534)、华依科技涨超8%，欣锐科技(300745)、汉钟精机(002158)等个股纷纷跟涨。

据国金证券报告，2月燃料电池系统装机量11.5MW，同比增长127%，前两月燃料电池系统累计装机量同比增长120.7%，累计值创历年同比新高。

示范城市群建设工作推动燃料电池装机数量大增

燃料电池装机数据的增长与此前的政策扶持不无关系。

2021年9月，我国首批三个燃料电池汽车示范城市群落地，分别由北京市、上海市和广东省佛山市牵头。直至2021年12月25日，《京津冀燃料电池汽车示范城市群实施方案(简本)》《京津冀燃料电池汽车示范城市群年度任务计划》《京津冀燃料电池汽车示范城市群工作机制》等多个文件一同发布，宣告三大燃料电池汽车示范城市群建设工作全部启动。此后，河北、河南师范城市群也相继获批。当前，全国燃料电池汽车示范应用城市群已初步形成“3+2”格局。

国金证券数据显示，示范城市群启动助力整车销量同比增长超四成。并且值得注意的是政策补贴推动大型车辆持续高占比。数据显示，2月，燃料电池整车销量115台，同比增长42%，大型客车和重型货车分别占比61%/12%，大型客车和重型货车的合计占比逐渐提升，与补贴政策向重载、大功率倾斜有关，趋势与2021年全年相符。

投资建议

天风证券(601162)表示，燃料电池系统和储氢系统占据整车成本的65%，远高于锂离子纯电动汽车的电池成本占比。近年来，伴随优秀国产燃料电池产业链企业的崛起，核心材料和关键部件国产化水平持续提升，燃料电池的价格快速下降。而据发展规划测算，2020-2035年，氢燃料电池汽车的保有量的增长空间有望达十年百倍。

国金证券指出，2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，国金证券建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节，首推具备地理位置优势及资源优势的九丰能源(605090);其次建议关注政策力度较大的广东地区相关公司，如美锦能源(000723)、雄韬股份(002733)。

天风证券指出，氢能及燃料电池产业链上游氢能源行业符合我国能源转型需求，下游新能源汽车市场规模增长迅速，产业链上下游均为有良好前景的蓝海市场。在双碳的大背景下，氢能及燃料电池产业链的未来发展潜力大。根据发展规划测算，2020-2035年，氢燃料电池汽车的保有量的增长空间有望达十年百倍。(1)建议关注：布局氢燃料电池系统及关键零部件，具备技术领先优势的零部件企业：捷氢科技(拟科创板上市)、亿华通、潍柴动力(000338)、威孚高科(000581)、泛亚微透等;(2)建议关注：布局氢燃料电池整车研发与应用，掌握核心技术的整车企业：宇通客车(600066)、上汽集团(600104)、长城汽车(601633)、长安汽车、广汽集团。

本文部分参考研报：

(1)天风证券 氢能及燃料电池专题研究

(2)国金证券 燃料电池行业研究：2月燃料电池系统装机同比翻番，建议关注2022板块投资机会