黄金震荡微涨，顶破1950一线阻力创一周半新高

周五(3月25日)亚洲时段，现货黄金震荡微涨，延续隔夜涨势，目前交投于1961.29美元附近。周四金价上涨，顶破1950一线阻力，创一周半新高至1966.03美元/盎司，尽管美联储的鹰派基调和美债收益率走高正在给无息黄金带来压力，但黄金也受益于避险保值需求。对物价急升的担忧以及围绕乌克兰战争的不确定性，提振了黄金作为避险资产和通胀对冲工具的吸引力。

摩根士丹利分析师在一份报告中写道，高企的通胀数据和地缘政治不确定性应会推动金价温和走高，预计第二季度金价将达到每盎司2000美元。

日内继续关注俄乌局势相关消息和美联储官员的讲话。

基本面主要利多

【布鲁塞尔连开三场峰会，西方一致支持乌克兰并抨击俄罗斯】

西方领导人周四相继向乌克兰提供军事和人道主义援助，在布鲁塞尔前所未有地一天内召开的三场峰会上，跨大西洋联盟北约(NATO)、七国集团(G7)以及欧洲领导人讨论了自1990年代巴尔干战争以来欧洲大陆最严重的冲突。

北约宣布为东欧的四个国家部署新的战斗集群，而美英则增加了援助，并将制裁扩大到新的目标，其中包括一名女子。英国称，这名女子是俄罗斯外长的继女。

拜登在布鲁塞尔对记者说:“对我们来说，最重要的事情是保持团结，全世界继续关注这个家伙是多么残暴，无辜的人正在失去生命和被毁。”

“普京已经越过了野蛮的红线，”英国首相约翰逊也表示，“制裁越严厉，战争就会越快结束。”

欧盟将公布逐步摆脱对俄罗斯能源依赖的措施，这可能会进一步推高欧洲大陆各地的燃料价格。俄罗斯供应了欧盟40%的天然气需求和超过四分之一的进口石油。

不过，这些措施并未达到乌克兰总统泽连斯基的呼吁，即全面抵制俄罗斯能源，并在乌克兰上空设立禁飞区。俄罗斯的炸弹正在乌克兰造成严重破坏。

俄罗斯对周四在布鲁塞尔表现出的团结做出回应，称西方为“基辅政权”提供武器，应该为这场战争负责

【美国宣布对俄罗斯的新一轮制裁措施，涉及国防公司、议员及黄金交易】

周四美国及其盟国加大了就入侵乌克兰问题向俄罗斯施加的压力，美国对数十家俄罗斯国防公司、数百名国会议员和该国最大银行的首席执行官施加新的制裁。

美国财政部还在其网站上发布指引，警告说，涉及俄罗斯的黄金相关交易可能会受到美国当局的制裁，此举旨在阻止俄罗斯逃避现有的制裁。

一名高级政府官员说，“我们这样做的目的是有计划地取消俄罗斯作为国际经济秩序参与者曾经享有的利益和特权。”

俄罗斯称这次出击是一次“特别行动”，目的是解除乌克兰的武装和“去纳粹化”。

美国财政部在一份声明中表示，新的制裁目标包括40多家国防公司，包括国有的战术导弹集团和28家与之有关联的公司，以及他们的负责人。

美国财政部表示，华盛顿的行动与欧盟、英国和加拿大采取的类似措施一致。

财政部还对328名俄罗斯国家杜马(Duma)议员和俄罗斯最大的银行-俄罗斯联邦储蓄银行行长Herman Gref实施了制裁。财政部称他是普京的亲密伙伴。

这位政府官员说，美国曾警告普京，如果他入侵乌克兰，将面临迅速和严重的后果，现在这些威胁得到兑现。这位官员指出，俄罗斯正面临严重的通胀和经济痛苦，这将把它排挤出世界前20大经济体

【俄罗斯要求购买天然气支付卢布，德国买家大感威胁】

德国公用事业部门周四表示，德国需要一个早期预警系统以应对天然气短缺问题。就在前一天，俄罗斯下令将供气合同的付款货币改为卢布，加剧了供应紧张和甚至涨价的风险。

俄罗斯提出的卢布支付要求加剧了市场的紧张情绪，使人们对俄罗斯以往宣称自己不管地缘政治局势如何都将是可靠的天然气供应国的说法产生质疑。国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih Birol)称这种要求是一种“安全威胁”。

俄罗斯总统普京于周三宣布这一要求，之前美国及其欧洲盟友在俄罗斯上月入侵乌克兰后，联手对该国实施了一系列制裁。

欧洲能源行业已经面临供应问题，自普京发表讲话以来，明年交付的德国天然气指标价格上涨了8%，而在此前的12个月里已经翻了两番。

50多年来，即使是在冷战期间，莫斯科当局也确保对德国的供应，德国是俄天然气的最大消费国。俄罗斯主要天然气出口商--俄罗斯天然气工业股份公司(俄气/Gazprom)与欧洲企业签有40多个长期协议

【欧洲国家拒绝普京要求 不同意以卢布购买天然气】

欧盟领导人拒绝了普京以卢布支付天然气的要求，并承诺会对此作出回应。如果欧洲答应用卢布买俄罗斯天然气，相当于帮助莫斯科躲过了几项最严厉的制裁。

爱尔兰总理Micheal Martin在布鲁塞尔峰会之前告诉记者，“欧盟将对俄罗斯的最新行动作出回应，在这个问题上，我不会更低估德国和欧盟的能力。”

普京本周要求俄罗斯央行开发一种机制，强制“敌对国家”从俄罗斯购买天然气必须以卢布结算，这实际上是变相让欧洲公司帮助莫斯科支撑因为制裁而一落千丈的卢布汇率。普京这个要求公布后，卢布兑美元迅即迈向近一个月来最高收盘位。

意大利总理德拉吉表示，“这是违反合同的，如果俄罗斯要求这么干，合同将被视为违约”。克罗地亚总理Andrej Plenkovic表示，欧洲很难有人会用卢布来购买天然气。

【美国官员担忧普京在感到走投无路时可能铤而走险】

拜登政府官员越来越担心随着俄罗斯军队在乌克兰陷入困境并且西方制裁开始发挥威力，俄罗斯总统普京可能会发动猛烈攻击行动。

高级官员的内部评估是，当普京感到被困住时，他的立场会是倾向于升级而不是退缩。他们认为，俄罗斯领导人的选项可能包括对乌克兰城市进行地毯式轰炸或使用化学武器--甚至战术核武器。

美国及其欧洲盟友面临的最严峻挑战之一是试图预见他们眼中这个行为正变得越来越不稳定人的下一步行动。他们担心随着俄罗斯军事行动没有按计划推进的迹象越来越多，他可能会变得更加危险。俄罗斯未能迅速压倒乌克兰军队，增加了西方情报机构所谓“垂直升级”的风险。

美国总统乔·拜登直言不讳地说：“他已经被逼到了墙角”，并且“他的局面越糟糕，他可能使用的战术就越严重。”

北约领导人周四承诺加强对化学和核武器袭击威胁的防御。

不过，一位高级国防官员本周告诉记者，美国没有看到俄罗斯准备即将发动化学或生物袭击的证据。俄罗斯官员则一再否认有使用此类武器的意图，而克里姆林宫表示，军事行动正在按计划进行。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“非常强劲的潜在通胀压力仍是推动金价的主要支撑基本面因素。还有其他辅助因素，最显著的是乌克兰战争。”

Meger补充称：“即使是金市面临利率上升的环境这种想法，也不足以盖过我们从通胀中看到的积极压力。我们相信，美联储仍然落后于形势发展。”

全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量周三升至2021年2月以来的最高水平。

（SPDR黄金持仓变化一览）

基本面主要利空

【美国三大股指均收高逾1%，芯片股急升提振纳指领涨】

美国主要股指周四上涨逾1%，延续了近期的反弹势头，投资者纷纷买进受创的芯片制造商和大型成长型企业的股票，同时油价下跌。

Nvidia(辉达/英伟达)跳涨9.8%，领涨整个芯片板块，并触及1月中旬以来的最高水平。英特尔急升了6.9%，这两只股票都帮助提振了标普500指数和纳斯达克指数。

费城SE半导体指数上涨5.1%，创下2月15日以来最大单日百分比涨幅，但今年以来该指数仍下跌了约10%。苹果在本月早些时候遭受重创后，已连续八天上涨。

三大股指在过去八个交易日中有六个交易日出现上涨，在标普500指数和道指确认进入修正阶段、纳斯达克指数确认进入熊市之后，三大股指均出现反弹。

Longbow Asset Management执行长Jake Dollarhide表示，"熊市是低价买入的时候，人们最终说，嘿，这是一个很好的入市点。他们在很长一段时间里第一次看到了科技股更有投资价值”。

截至收盘，道指上涨1.02%，标普500指数上涨1.43%，纳指上涨1.93%
【芝加哥联储行长对于加息50基点持“开放态度”】

芝加哥联储主席埃文斯表示，每次25基点的“加息”幅度让他感到“安心”，对于必要时升息50基点他“持开放态度”。

埃文斯周四在演讲结束后的问答环节表示，“我们要谨慎从事，保持谦虚和灵活，争取尽快让利率达到中性水平，也许50个基点有用，我对此持开放态度。如果每次会议加息25个基点，我感到没问题。”

埃文斯今年在联邦公开市场委员会没有投票权。

在美联储主席鲍威尔表示做好了5月份必要时加息50基点的准备后，投资者提高了对5月3-4日会议上升息50个基点的押注。

埃文斯在讲话中表示，“我个人的观点与本月早些时候美联储官员的预估中值一致”。点阵图显示的预估中值是今年全年将进行7次幅度25基点的加息，到明年年底，政策利率将升至2.75%-3%。

埃文斯说，“货币政策没有预设路线”。

分析人士表示，非孽息黄金在利率上升时往往会失去吸引力，但乌克兰持续的冲突以及油价急升加剧了现有的通胀压力，给金价带来了底部支撑。

【美国上周初请失业金人数降至52年半低点，美联储5月大幅加息理据增强】

美国上周初请失业金人数降至52年半低点，同时续请失业金人数继续减少，表明劳动力市场的闲置迅速消退，这将继续推动工资上涨。

美国劳工部周四公布的就业市场报告表现强劲，可能促使美联储在5月的下次政策会议上升息0.5个百分点。

美联储主席鲍威尔周一表示，美联储必须“迅速”升息，并可能“更积极地”采取行动，以防止高通胀变得根深蒂固。美联储上周将政策利率上调25个基点，这是三年多来的首次加息。

穆迪分析资深分析师Ryan Sweet表示，“美国企业没有裁员，因为他们知道填补空缺职位所面临的巨大挑战。如果初请失业金人数在一段时间内保持在20万人以下，将向美联储发出警告。”

截至3月19日当周，初请失业金人数经季节调整后减少2.8万人至18.7万人，为1969年9月以来最低水平。分析师此前预计，最近一周的申请人数为21.2万人。

申请失业金人数一直在下降，部分原因是随着新冠病例大幅减少，全国各地取消了疫情限制措施。初请失业金人数已从2020年4月初614.9万的创纪录高点大幅下降。

没有迹象表明俄罗斯对乌克兰的战争影响了劳动力市场和商业活动。这场战争使美国汽油价格创下新高，预计还会加剧全球供应链的紧张。

标普全球(S&P Global)周四公布的调查显示，3月美国综合PMI产出指数初值从2月的55.9升至58.5的八个月高位，受商品和服务需求强劲提振。企业对今年的前景感到乐观，但服务企业担心俄乌战争导致的生活成本上升的后果。

不过，美国商务部发布的第三份报告显示，2月份不包括飞机的非国防资本财订单下降0.3%，为一年来首次下降。这一数据受到密切关注，因其是衡量企业支出计划的指标。但1月份的数据被向上修正，显示这一所谓的核心资本财订单增长1.3%，而不是之前报告的1.0%。

上个月的下降体现在机械、基本金属、金属制品以及电脑和电子产品订单的减少。

2月，核心资本财发货量增长了0.5%。1月份的数据也被上修，显示1月份出货量增长2.1%，而不是之前发布的1.9%。

核心资本财出货量用于计算国内生产总值(GDP)中的设备支出。考虑到1月份的数据被上修，经济学家预计本季度企业设备投资强劲。

摩根大通驻纽约分析师Daniel Silver表示:“2月的下滑可能代表企业资本支出意愿的转变，但也可能只是反映了月度数据中的杂音。我们认为，第一季度实际设备支出有望强劲增长，即便相关价格上涨抵消了部分名义上的增长。”

随着新冠感染病例的减少，本月可能会有更多的人重新加入劳动力大军，这将促进就业增长。

请领失业金人数报告显示，截至3月12日当周，续请失业金人数减少6.7万人，至135万人，为1970年1月以来最低。这些所谓的续领失业救济金数据涵盖了政府调查家庭3月份失业率期间的数据。

在2-3月的调查期间，续请失业救济人数大幅下降。2月，失业率降至3.8%，为两年来最低水平。

Brean Capital 高级经济顾问Conrad DeQuadros称，“这些数据暗示，3月就业形势报告可能与近期报告类似，将显示就业增长强劲，失业率持续下降。

【高盛全线上调美债收益率预测，预计2年期和10年期曲线会“温和”倒挂】

高盛集团全线上调美国国债收益率预测，并表示预计到2022年底，2年期和10年期收益率曲线将“温和倒挂”。

就在高盛上调预测之前，市场通胀预期上升，美联储转向更强硬的货币政策立场，美联储主席杰罗姆·鲍威尔等人暗示，美联储可能会选择更大的加息力度。

上述预测的调整旨在“反映更广泛和持久的价格压力，以及随之而来的美联储鹰派转向，”分析师Praveen Korapaty等人在发给客户的报告中表示。

随着美联储政策的明显转变，美债收益率近期已出现飙升。

该行把10年期美债12月底的收益率预测从2.25%上调至2.7%。市场利率目前在2.35%左右，周三一度创下近三年高点2.41%

该行对短债的预测调整更大，分析师现在预计2年期美债收益率2022年底将达到2.9%，2023年底将达到3.15%。目前收益率约在2.12%

他们预计较长期限国债收益率的上行更为平缓，预计12月底30年期收益率在2.75%左右。

分析师写道，“我们预测的重点之一是，2年和10年期收益率曲线到年底时会温和倒挂，然而，我们注意到，名义曲线在高通胀环境下往往更容易出现倒挂，在当前周期中，我们可能会看到曲线倒挂更早和/或幅度更大。在这种情况下，根据模型，名义曲线倒挂的幅度要更大，才能跟最近的商业周期产生相同的衰退概率。”

整体来看，美国经济数据相对靓丽，给股市提供上涨动能，而且美联储5月份加息50个基点的预期基本成为市场共识，未来可能会更快更大力度加息，给美债收益率提供支撑，增加持有黄金的机会成本;但短线而言，市场更担忧通胀前景和地缘局势，西方国家对俄罗斯的进一步制裁反映俄乌紧张局势将会持续，更多的避险买盘会给金价提供上涨动能，技术面短线上涨动能有所增加，金价短线有望进一步试探2000关口附近阻力。

现货黄金09:48,现货黄金现报1962.02美元/盎司。