击穿预警线！16家私募自购金额达25.85亿元

昨日，中国证券投资基金业协会发布了2022年3月私募基金管理人登记及产品备案月报，根据月报数据显示，截至2022年3月末，存续私募基金管理人24611家，较上月减少72家，环比下降0.29%;管理基金数量129,955只，较上月增加2001只，环比增长1.56%;管理基金规模20.38万亿元，较上月增加117.23亿元，环比增长0.06%。

虽然私募基金数量和管理规模仍保持了增长，但今年以来受市场行情影响，私募基金的收益情况一直堪忧。不少基金击穿预警线，更有部分私募产品直接触及止损线，已有私募通过降低仓位以及与投资者协商降预警线或止损线等方式来应对收益的下降。

但同时，也有不少私募机构通过自购旗下基金的形式来增强投资者信心。一家私募三方平台的数据显示，截至4月22日，已有16家私募宣布自购，自购金额达25.85亿元，其中百亿私募有12家，包括永安国富、汉和资本、灵均投资、宁波幻方量化、凯丰投资等，都是参与自购的主力军，百亿私募自购金额为24.58亿元。

其中，石锋资产在4月22日晚间发布公告表示，2021年9月市场调整至今，公司、员工及股东合计认申购公司旗下基金产品已达1.08亿元，公司及公司股东未来还会继续增持公司旗下的产品。同时，公司对中国经济和资本市场长期看好。

凯丰投资则是在4月14日发布的公告中称，基于对中国资本市场长期稳健发展的信心、与投资人利益一致的诚心以及践行长期主义价值观的决心，历年来凯丰投资将流动资金全额投入到公司旗下相关产品。截至2022年4月13日，公司自有资金持有旗下产品共计76066.52万份。

永安国富也公布了自购进度，表示截至2022年4月11日，公司已完成1亿元自有资金申购公司基金产品的相关工作。上述申购的基金产品份额，公司自申购之日起持有期限将不少于一年。

私募自购虽不意味着一定赚钱，但可以看出私募对后市的态度是积极的。石锋资产认为，近期带来市场不断下行的是三个核心因素是俄乌战争的持续，美国10年期国债利率与国内10年期国债利率的倒挂和国内疫情。在上述三个因素的交织影响下，国内经济以及国内资本市场近期不断下行。这三个因素的影响还会持续一段时间，但其对经济及资本市场的影响也逐步进入后期了，建议耐心等待国内经济逐步走出疫情阴霾，届时市场将会迎来一波中期反转的机会。

而从私募基金整体情况来看，上述私募三方平台的数据显示，一季度有业绩记录的28371只私募基金整体收益为-7.56%，分策略来看，管理期货是唯一实现正收益的策略，有业绩记录的2145只管理期货产品一季度整体收益为4.67%。

管理期货策略的优势也体现在百亿私募当中。截至3月底，百亿私募机构数量为115家，百亿私募一季度平均收益-9.14%，一季度多数百亿私募业绩亏损。而从正收益百亿私募的核心策略来看，管理期货策略占比高达40%。

而从目前的情况来看，千象资产认为，CTA策略的配置价值及逻辑并未发生改变。

中长期来看，“稳增长”利好信号发出后，政策底基本出现，货币端的“扩大新增贷款规模”预示宽信用可期。综合来看，在宽信用兑现的基础上国内宏观环境仍然驱动商品向上，结合国际形势现状对商品有较强的支撑。当前CTA策略危机Alpha属性及与其他策略的负相关性在资产配置组合中仍有优势，但是希望投资人不要以短期的绝对收益作为判断的唯一标准，不要押注于CTA这一单一赛道。通过进行多元化的资产配置，利用CTA策略构建投资组合，发挥低相关性资产“1+1>2”的优势。

展望未来，黑翼资产认为，大宗商品市场在地缘政治、美联储加息、疫情扰动等诸多利空因素的发酵下，整体供需再平衡时点再次延后，但目前估值已经演绎的非常极致，后续不确定性或增强，市场波动继续加大，建议关注可双边获利的CTA策略。