稳企安农 护航实体——郑商所场外平台助企业降本增效

近期，受新冠疫情、国际政治经济形势等因素影响，大宗商品产业链企业受到较大冲击，不少企业资金情况变得更为紧张。为了帮助产业企业缓解资金供应紧张难题，近日，由郑州商品交易所、中国期货业协会共同举办的“稳企安农?护航实体——疫情下企业风险管理主题活动”第五场在线上举办，与会嘉宾围绕“疫情下期货助力产业企业资金‘不断链’”，就如何运用郑商所综合业务平台(下称场外平台)、“浦商银”业务、场外“保值贷”模式等帮助产业企业降本增效、更好满足其经营资金需求、解决企业资金难题进行了详细介绍和讲解。

郑商所场外平台助企业降本增效

“为了满足客户仓单交易融资、利用基差点价和场外衍生品交易的需要，郑商所推出场外平台为市场提供个性化服务。”郑商所相关业务负责人在会上表示，郑商所场外平台具有交易过程安全、交易效率高以及交易、交收、结算方式灵活等优势。

该负责人介绍称，郑商所场外平台目前开展的业务主要是期现业务，主要包括仓单交易和基差贸易，基本覆盖了郑商所所有活跃品种，而且为了实现期货的延伸服务，郑商所场外平台与现货平台进行对接，推出了中华棉平台购销专区和白糖基差贸易泛糖科技专区，更好满足客户需求。

此外，该负责人表示，郑商所场外平台有三方面核心竞争力：一是抓住了客户传统线下交易难以解决的痛点，比如场外平台提供电子合同，提供第三方资金监管等。二是对企业经营有实实在在的帮助和提升，场外平台针对客户缺乏资金的痛点推出“买断式回购”，针对客户基差贸易盯市时间长，推出基差贸易联动点价。三是全流程线上化，最大程度降低疫情影响，帮助企业更好地完成经营活动。

据了解，郑商所在仓单交易业务上还引入了商业银行参与，为产业链企业提供较低成本的资金。在疫情期间，这种模式为不少企业提供了短期流动资金，帮助产业企业复工复产。目前该模式服务了超百家产业企业，由于这种模式操作流程简便，无需申请授信额度就可以开展交易，而且资金回款速度快，资金使用期限灵活、成本低，有效缓解生产经营中短期缺资金的难题，企业可根据自身库存管理要求，灵活进行提前买回、部分买回或者延期、部分延期这些操作，进一步盘活库存的仓单。

对于基差贸易联动点价，上述负责人表示，它有四个突出优点：一是高效，打通了场内场外，响应点价无延迟;二是准确，点价降低滑点风险，避免双方争议;三是灵活，可自行选期货账户，设置平仓比例;四是便捷，符合线下交易习惯，易于客户接受。

“浦商银”解决产业企业资金难题

浦发银行郑州期货大厦支行行长丁鑫对“浦商银”业务进行了详细介绍。他表示，该业务以大宗商品标准仓单为交易主体，通过郑商所场外平台进行贸易形式的仓单交易，为企业日常的库存周转及营收需求提供了合作路径，提高了融资效率，降低了融资成本，为供应链上下游企业提供了库存周转、结算、现金管理等多样性金融服务。

据了解，郑商所场外平台仓单交易以服务产业企业进行仓单交易、解决资金难题的“买断式回购”模式为主。自标准仓单“买断式回购”服务模式开展以来，共有超百家客户通过场外平台卖出标准仓单，累计获得短期资金支持221亿元，覆盖棉花、PTA、白糖、红枣、硅铁、锰硅、尿素等品种，疫情期间这项业务为许多企业解了燃眉之急。

丁鑫举例称，常州科腾纺织品有限公司(下称常州科腾)是一家专注于棉花贸易的民营企业，在日常经营中主要通过其自有资金进行日常交易，但因为规模受限，不得不寻找风险管理公司和其他贸易公司进行高成本(通常为7%—8%)的贸易融资。

浦发银行根据常州科腾的业务需求和实际情况，向常州科腾介绍了“浦商银”产品优势，以高效率低成本的业务渠道为客户提供金融服务。在首单业务中，常州科腾用1000吨棉花标准仓单与浦发银行开展仓单交易，约定升水为3.85%(不含税)，业务期限90天。交易借助于郑商所场外平台进行仓单过户交易，实现当日交易，当日资金清算。交易当日，常州科腾与浦发银行签订实物交割的掉期交易指令授权函，近端交割日为当日，客户支付远端总名义本金的20%作为交易保证金，并将仓单通过平台过户至浦发银行，浦发银行支付100%货款。90天后业务到期，常州科腾按照远端交割价格回购仓单，浦发银行完成扣款后将仓单过户给常州科腾，并返还期初客户所缴纳的保证金。

“浦商银”业务不仅为常州科腾节省了3%—4%的融资成本，为客户节省了每吨约2000元的资金成本，其高效的业务模式以及良好的客户体验也为双方的长期合作奠定了基础。截至2021年第三季度，常州科腾累计交易棉花标准仓单24000吨，融资规模达到1.5亿元。

场外“保值贷”打通服务实体“最后一公里”

上海纺投平台运营部总监侯立斌对场外“保值贷”模式创新与实践进行了分享。据侯立斌介绍，场外“保值贷”是上海国际棉花交易中心(下称棉交中心)与中国农业发展银行合作，利用综合业务平台线上交易功能的一个成功模式。棉交中心使用综合业务平台提供的程序接口，开发了场外“保值贷”专用客户端，可以实现棉花期货仓单的现货挂牌和基差点价交易，通过这种模式实现了利用期货工具规避价格风险、保障农发行贷款安全的效果。

侯立斌说，棉交中心帮助新疆地区使用农发行贷款的中小轧花厂参加场外“保值贷”，突破了以往的货物监管和还贷模式，通过线上交易，直接将棉花销售给全国各地的下游企业，并可更加有效地利用期货工具规避价格风险。对于棉花收购加工企业，将棉花“基差+点价”贸易形式从线下转到线上，帮助企业在收购加工过程中提前进行避险操作。对农发行，通过预售模式可防止贷款轧花厂存货价格下跌风险，打通了以往农发行贷款资金不能直接注册期货仓单的限制，减少了轧花厂资金还贷环节，实现资金的良性运转，提高了资金使用效率。“这种模式打通了农发行信贷资金、期货市场与农户对接的‘最后一公里’，不仅可以改变新疆原有传统棉花交易定价模式，降低棉花加工企业收购棉花的市场风险，在推进新疆棉花产业高质量发展、金融援疆等方面都具有重大意义，是一项利民又利企的创新举措。”