机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总

3月23日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

1.方正证券：港股市场目前已处在估值洼地 配置价值凸显;

方正证券研报认为，与以往情况类似，当前港股正处于经济下行、货币环境收紧阶段，新冠疫情的反复、俄乌战争以及国际形势的日趋严峻复杂这些内外部风险冲击更是为港股市场增加了不确定性。不同的是，今年2月份以来港股的这一轮加速调整是在估值本身已经较低的情况下，再度出现的下跌。而在经历这一轮下跌之后，港股市场目前已处在估值洼地、配置价值凸显

2.高盛称加息可能利好美国经济；

著名投行高盛称，美联储加息总比通胀不稳定好。尽管从数学的角度来说，加息可能不利于股票估值，但加息可能有利于美国经济

3.巴克莱：美元涨势可能已接近顶峰 下半年将会走弱；

① 巴克莱表示，随着美国经济的相对出色表现消退，以及投资者的风险偏好改善，美元未来几个月可能会先走高，然后在今年下半年走弱;

② 策略师们Aroop Chatterjee、Ashish Agrawal和Themistoklis Fiotakis周二在给客户的一份报告中写道，虽然货币政策收紧，美国经济富有韧性，俄乌战争刺激避险需求，都会给美元带来短期支撑，但随着全球经济增长改善，这种状况可能会逆转。美元高估、仓位拥挤、高经常项目赤字也将在今年下半年对美元构成压力;我们预计，风险偏好企稳和全球经济周期延续将有助于减少美元的避险买盘，并削弱美国的相对更强表现，这可能导致美元在2022年下半年出现更广泛的贬值;

③ 在美联储的举措完全在汇率中反映之后， 美元也往往走弱。Fiotakis说，美联储紧缩是美元走强的主要驱动力，并且正越来越多地体现在价格上。历史经验表明，一旦它被完全消化，其他因素就会发挥作用，在市场体现美联储加息的高峰期过后，大宗商品出口国的贸易条件改善，许多新兴市场的高收益率，以及其他主要央行接连加息，将推动美元从昂贵的位置贬值

4.渣打银行：预计受俄罗斯经济的影响，2022年石油需求增长将低于200万桶/日;预计俄罗斯石油产量将大幅下降，这将使欧佩克+协议失去合理性

5.惠誉：俄乌冲突以及由此引发的制裁不太可能导致美国机构杠杆贷款违约在2022年大幅增加。维持美国贷款违约预测不变，滚动违约率升至0.6%

6.托克警告原油产品短缺问题；

大宗商品交易商托克(Trafigura)首席执行官Jeremy Weir：石油市场供应减少了约200-250万桶/日的俄罗斯原油和成品油，柴油市场吃紧将特别令拉丁美洲和非洲难以承受。原油产量大致下降了100万桶/日，成品油产量下降了100万桶/日，可能还会更多。柴油市场非常吃紧，我们可能会出现缺货，欧洲可能负担得起。问题是在非洲和拉丁美洲会发生什么，我们非常担心严重依赖柴油发电的非洲将出现缺货

7.花旗：加密货币价格波动阻碍交易活动，下调Coinbase目标价至275美元;

①花旗分析师Peter Christiansen发布研报，将Coinbase(COIN.US)的目标价从300美元下调至275美元，仍维持“买入”评级。这位分析师表示，最近加密货币价格的波动可能阻碍了Coinbase平台的交易活动;

②据悉，年初至今，比特币下跌超过10%，以太坊下跌超过20%。为了进行国际扩张，Coinbase预计今年在技术、开发和一般行政费用(不包括股票薪酬)上的支出将从2021年的14.1亿美元增加到42.5亿-52.5亿美元;

③Christiansen表示，其赞同这一举措，并认为增加的技术/产品开发支出将转化为新的功能(即预期的NFT平台)，这将有助于推动产品差异化。据悉，上周五，华尔街著名空头、对冲基金经理Jim Chanos表示，他正在做空Coinbase，并称其为“泡沫股”

8.高盛：沙特推进石油人民币结算，美元霸权受挑战；

①有媒体最近报道称，沙特正在考虑将其向中国出售部分石油以人民币计价。对长期投资者来说，美元作为全球储备货币的地位问题又重新成为“首要考虑的问题”。高盛分析师指出，这些举措并不完全出人意料：随着时间的推移，货币的选择受经济联系和部分地缘政治联盟的推动，同时随着中国经济的发展和石油进口的增加，中国已经成为一个更加重要的经济伙伴。与此同时，地缘政治形势的发展或许表明，更多样化的货币组合具有吸引力;

②石油美元在过去50年里一直是美元储备货币地位的关键支撑，因此这一领域的发展值得关注。在沙特对中国进口和投资愈发依赖的同时，中国作为沙特出口市场的重要性也在上升;但正如高盛所指出的那样，美国越来越频繁地使用金融制裁作为外交政策工具，这可以说是在刺激第三国实现贸易多样化，摆脱对美元计价贸易的过度依赖;

③高盛认为，此举无疑加强了沙特与中国不断深化的经济联系，并可能促使沙特使用人民币计价向中国出口石油。虽然说，大宗商品定价仍是美元全球储备货币地位的重要支柱。最重要的是，它确保了大多数国家至少需要以美元结算其贸易的一部分，这又反过来激励他们持有部分美元储备

9.荷兰合作银行：乌克兰危机、美联储加息或将支撑美元；

荷兰合作银行表示，俄罗斯和乌克兰的冲突以及美联储更大幅度加息的前景导致的避险资金流入，应该会在短期内支撑美元。外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，俄罗斯受限的情况造成的大宗商品供需失衡，可能会在一些市场造成持续多年的压力，这可能会支撑美元的避险需求。这与美联储将加快加息步伐的信号不谋而合，这一事实增强了美元的近期前景。她表示，欧元兑美元可能会在一个月内从目前的1.099跌至1.08

10.富国证券给出美联储加息预期;

富国证券国际经济学家Nick Bennenbroek预计，到2022年年底，联邦基金利率将维持在1.50%-1.75%，略高于市场普遍预期，2023年美联储将进一步累计加息75个基点

11.分析师：金价若想突破2000美元，关键要靠美股下跌；

3月22日，高级商品策略师Mike McGlone周二写道：“美联储控制通胀的使命指导着人们的购买能力，这可能意味着，只有美国股市走低，黄金才能上涨。”他认为，美国股市下跌是金价突破2000美元阻力位的主要推动因素。